中国融资租赁逆流而上

2019-11-04 09:33:51

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近日，希腊Petrofin Research公布的新银行年度调查数据显示，全球排名前40、提供船舶融资服务的银行在2008至2018年的融资额逐步下降，该数值在2018年处于十余年来的低水平。尽管如此，但业内人士认为，Petrofin Research数据中反映的另外两个现象更值得关注，一是中资银行提供全球船舶贷款额度占比较大，二是更多的非银行资本为全球船舶融资提供了大量的资金，尤其是中国的租赁公司地位逐渐凸显。

不必悲观的市场

Petrofin Research报告显示，2007年至2018年，全球40强提供船舶融资的银行贷款额从2011年达到峰值的4548.9亿美元降至2018年的3007亿美元；相较于2017年，2018年数值下降了443亿美元，Petrofin指数下降了近13%。对此，Petrofin Research称，船舶融资的下降速度似乎正在加快，但断言银行是否会继续减少其在该领域的敞口还为时过早，因为能否达成一笔回购交易将取决于银行的整体可用贷款来源及其商业策略，以及不受监管的非银行基金等。

“此处的数据应该是指的存量贷款，从2011年4500多亿美元降至2018年底的3000亿美元，说明每年新增贷款要少于已清偿贷款与计提损失贷款之和，从而造成存量贷款连年下降。这个存量贷款的减少有两个可能，一是新增贷款减少了，二是已清偿贷款和计提损失的贷款增加了。”一位从事船舶融资研究的业内人士表示，“新增贷款减少，一是从降低风险的角度考虑，银行选择主动减少船舶贷款；二是近几年融资租赁的方式开始得到船东们的认可，这种形式分担了部分银行渠道的融资；三是从这几年的新船投资看，投资金额中枢也是在降低的。”

Petrofin指数与全球船队增长数量比较

尽管亚洲银行的融资额度下降，但从报告中可以发现，中国进出口银行、中国银行、国家开发银行等中资银行仍为船舶行业提供了大量的资金，其中，中国进出口银行在2018年船舶融资方面增加了5亿美元，增至175亿美元。“融资难还是存在的，但是中国进出口银行作为政策性金融机构，承担着服务国家发展的责任，在对外开放、国际合作等领域需要发挥金融服务功能。比如我们很多船厂签的订单都是出口到‘一带一路’沿线国家，航运企业也受益于‘一带一路’合作，随着对外贸易的增加，在‘一带一路’沿线的航运业务也随之增加。”上述业内人士分析称。

“过于关注‘中国进出口银行占据了’这一句话，未免会对船舶融资市场产生偏见。我国许多银行船队资产保有量较为可观，还有很多不带政策任务的市场化主体在试水航运、造船行业融资项目，例如融资租赁业务。”另一位长期研究船舶融资的分析人士认为，“其实市场方面，也并不是完全悲观的，不好也不坏。”

仍然可期的融资

自2008年国际金融危机爆发以来，全球航运、造船市场遭受重创，运费下降、产能过剩等问题困扰着行业，使其在长达11年的低谷中徘徊。以前，通过银行信贷，造船企业可以拿到融资开展生产，但国际金融危机爆发后，政策的趋严、环境的压力等，使得该渠道融资难度逐渐加大，并呈现出上述萎缩趋势。在此背景下，一种集“融资+融物”双重属性的工具——融资租赁逐渐出现在船舶行业的视野。这在Petrofin Research公布的数据中也得到了较好地印证。

尽管全球主要银行船舶贷款业务在近些年出现了连续下降，但Petrofin Research数据显示，自2018年以来，同期全球船队数量却增长了3.12%。报告称，这得益于非银行资本为全球船队提供的融资资金，尤其是中国的租赁公司表现显眼。Petrofin Research创始人Ted Petropoulos曾评价道，中国的租赁公司发展势头日益强劲，数量大幅增长，融资成本已降至与银行相当，甚至更低。

有数据显示，截至2018年年底，仅中国租赁机构提供的融资总额就从2017年的470亿美元增长至513亿美元。在不久前公布的2019年上半年业绩公告中，工银租赁总资产达2519.34亿元，净资产达346.26亿元，上半年实现净利润21.13亿元。该公司总裁赵桂才在今年4月召开的2019首届中国（东疆）航运产业周上介绍说，工银租赁船舶租赁资产规模接近700亿元，各类船舶资产约200余艘，累计为国内船厂建造的140余艘船舶提供了超过300亿元人民币的资金支持。

不仅如此，其他租赁机构在船舶租赁领域也动作频繁。国银租赁上半年实现总营收87.39亿元、净利润13.61亿元，近3年业绩实现连续稳定增长。截至2019年6月30日，国银租赁持有船舶相关资产余额231.15亿元，其中，船舶租赁相关资产213.38亿元，包括融资租赁余额120.96亿元，经营租赁余额57.06亿元。该公司存量管理的船舶共计68艘，其中散货船44艘、集装箱船14艘、油船5艘、液化天然气（LNG）船2艘、挖泥船2艘、液化石油气（LPG）船1艘。此外，中国船舶租赁上半年实现收益11.97亿港元，同比增长15.0%，船队规模达101艘，其中71艘在运、30艘在建。

可以看到，在全球范围内，以工银租赁、国银租赁、中国船舶租赁等为代表的中国租赁公司发展势头强劲。“起初，亚洲地区银行填补了欧洲银行逐渐退出市场的这一缺口，但是随着中国央行对信贷条件和交易量的严格审查，这一趋势已开始减弱，也因此，租赁成为了更受欢迎的方式。”上述业内人士认为，“租赁形式并没有取代银行融资，但它越来越受欢迎，总量也在上升，中国的船舶租赁业务已逐渐满足各类中小船东、甚至部分顶级船东的融资需求。”

“在看到这些数据后，很多人会得出‘融资更难’的结论，从而悲观地看待市场发展。虽然这个结论可能与大家当前的认知相近，但是从数据中却无法得出这种绝对结论，还需要更进一步去印证。”该人士补充说，“融资租赁业务的发展为船舶融资提供了思路，但值得继续深入思考的是，船企和租赁公司或者金融机构等如何开展互动合作，如何探索更灵活、更便利的融资工具，还需要很多研究。”